途虎上市静悄悄，京东“震”虎轻飘飘？
斑马消费 任建新
途虎养车上市 ，震最终却因而京东养车略带挑战意味的途虎“震虎价” ，引发了市场对于汽车服务行业大战在即的上市关注。
作为全球最大的静悄汽车市场 ，中国乘用车保有量在去年底达到2.736亿辆 ，悄京轻飘随便保养一下 ，东虎就能在2022年创造12398亿元的震市场规模。
但是途虎，4S店体系饱受诟病，上市零散小店不堪大用 ，静悄连锁专业汽车服务商应运而生；特别是悄京轻飘借助互联网模式的途虎养车 、天猫养车 、东虎京东养车等 ，震近年快速崛起。途虎
此番 ，上市京东养车携价钱战利刃汹涌而来，途虎养车借行业深度布局严阵以待。接下来，将进入更深度的行业比拼之中。
汽车后市场第一股
9月26日 ，途虎养车（09690.HK）港股上市 ，成为汽车后市场第一股。创立12年 ，经历数次IPO冲刺，终于到港交所敲钟，这让创始人陈敏颇为感慨 。
十几年前 ，“码农”陈敏离开惠普研发中心加入一家车险直销公司 ，阴差阳错进入汽车后市场 。2011年 ，他创立途虎养车网 ，以轮胎为切入点进入汽车服务行业 。5年后 ，公司从线上往线下拓展 ，开设途虎工场店 ，并建立线上线下一体化的商业模式。
如今 ，途虎养车已经成为拥有4770家工场店 、19624家合作门店的汽车后市场巨头 ，门店数量在中国所有汽车服务商中排名第一；收入规模在万亿级的汽车服务行业排名第三 ，市场份额0.9% ，仅次于中升集团（00881.HK）和广汇汽车 。
途虎养车喜欢用飞轮效应来解释公司的崛起路径和后续发展 ：为了使静止的飞轮转动起来 ，一开头你必须使出很大的力气；飞轮的速度一旦起来 ，后续就变得轻松 。
前期 ，通过烧钱模式吸引用户 、拓展门店，一旦用户养成了去途虎养车保养汽车的消费习惯 ，形成品牌认知和消费惯性，后续便可以通过为这些用户服务来创造价值 。
然而 ，公司忽略了一个关键点 。飞轮效应 ，更适合高频消费场景，瑞幸咖啡便是借助飞轮效应崛起的典型案例 。而不太适合汽车保养这类低频消费场景 ，用户粘性的相对价值偏低 。
因此 ，还没等途虎养车借助飞轮效应坐收产业红利 ，公司的转动速度，便慢了下来。
公司近12个月的交易用户数量 ，从2019年的860万提升至2021年的1480万 ，同比增速分别为27.9% 、34.5%；2022年1650万 ，增速下降至11.5%；截至2023年3月底的12个月 ，交易用户1710万人 ，仅仅比2022年增长了3.6% 。
途虎养车工场店数量从2019年底的1423家 ，增加至2023年3月底的4770家 。不过，增速从2022年以来明显降低 。其合作门店数量，2021年高达31623家 ，此后连续下滑 ，截至2023年3月底仅剩19624家。
而且，这家公司仍然处于账面亏损之中 。2019年-2022年 ，途虎养车收入70.40亿元、87.53亿元 、117.24亿元 、115.47亿元 ，去年略有下降；同期 ，净利润分别为-34.28亿元、-39.28亿元、-58.45亿元 、-21.38亿元，4年累计亏损153.40亿元 。
2023年Q1，公司收入32.65亿元 ，同比增长9.9% ，净亏损2.78亿元 ，经调整业绩1.60亿元 ，终于实现“盈利”。
亏损经营 、坚持到现在，有赖于一级市场的鼎力支持 。
从种子轮 、A轮一直到F轮 ，10年时间 ，途虎进行了16次融资 ，腾讯 、愉悦资本 、红杉资本 、方源资本等机构合计投入近百亿元 。
与当年一级市场的爆炒相比 ，此次在港股市场IPO ，途虎相对低调 。9月底港股上市热 ，途虎养车的认购并不突出，游戏公司中旭未来夺得了认购王的称号 。敲钟阶段 ，也并未像之前KEEP上市那样 ，引发行业大规模讨论 。
互联网巨头围猎
途虎养车低调上市 ，没想到 ，京东养车坐不住了 。
当日 ，京东集团副总裁 、京东零售汽车事业部总裁缪钦在其个人朋友圈表示：友商挂牌上市让更多人关注到了汽车后市场 ，京东养车推出了“震虎价”，所有“震虎价”商品都比友商低5%……
汽车后这个万亿级市场 ，顿时硝烟弥漫 。
这是一个当下看起来近乎完美的行业 ，市场体量大、增长空间大 ，业务价值高 ，行业痛点明确且值得改造，还得到了政策的支持 。
狭义的汽车后市场包含维修、保养和汽车用品三大服务领域。其发展基础，便是汽车保有量 。
截至2022年底 ，中国乘用车保有量2.736亿 ，已经成为世界第一大汽车市场 。而且 ，中国的人均乘用车保有量 ，远低于欧美等国 ，未来仍然存在比较大的增长空间 。
行业数据显示 ，乘用车车龄越过6年临界点，汽车服务开支便显著增加 。2022年 ，中国乘用车平均车龄已经达到6.2年 ，预计2027年将达到8.0年 。
中国大部分乘用车集中在城市，车库有限 ，导致汽车服务中的“DIY模式”（自助服务）难以开展 ，用户对“DIFM模式”（为我服务）的付费意愿一直较高 。
因此 ，2022年中国汽车服务市场规模增长至12398亿元 ，仅仅是一个开头 。这个正处于爆发前夜的市场 ，未来几年将保持高速发展状态 。
截至2022年底，中国汽车服务商多达数十万家 ，但是，两头都不强。占据头部位置的4S店体系 ，有着天然的客群优势和技术基础 ，但在服务和价钱上饱受诟病；分散存在的各类街边小店 ，兼容性 、专业性、服务意识又差强人意。
于是 ，汽车后市场的独立服务商模式（IAM）应运而生 ，特别是其中结合了O2O模式的互联网汽车后市场玩家们 ，在近年获得了长足的发展 。
2016年途虎养车建立线上线下一体化模式之后，京东养车于2018年进入市场 ，次年 ，天猫养车创立 。
这三大互联网汽车服务商，与传统IAM服务商壳牌喜力爱车中心 、驰加 、好修养 ，以及4S店体系的中升集团 、广汇汽车（600297.SH） 、永达汽车等，构成了汽车服务市场的头部阵容。
不过 ，近几年 ，在途虎养车和天猫养车稳步发展的背景下 ，京东养车出现了掉队 。2022年，其门店数量850家（预估） ，较上年减少了630家左右，同比下降约四成；规模及发展趋向已远远落后于两大同类竞争对手——于是 ，这才有了缪钦的“虎狼之词”和所谓的京东养车“震虎价” 。
毕竟 ，在整个互联网市场进入存量时代的背景下 ，极具诱惑力的汽车后市场 ，让老牌互联网平台们看到了流量变现的重大机遇 ，京东养车不得不打起精神 。
而且，它们看起来机遇很大。当途虎养车在这个市场探索出了相对成熟的商业模式 ，京东养车和天猫养车便带着更大的品牌影响力和更多的资源进入 ，摸着途虎过河 ，带着大把的补贴 ，开头降维打击 。
更关键的是 ，汽车后市场是途虎养车的全部心血所在 ，而养车业务却仅仅是互联网平台们的流量变现途径之一。这种不公平的竞争 ，为途虎养车后续的业务发展造成了极大的不确定性。
如何抵挡“震虎价”？
面对京东养车等竞争对手携价钱战而来的志得意满 ，途虎养车并没有坐以待毙 。而是针对流量变现型选手的短板 ，在行业内进行深度的业务布局 。
12年的发展 ，近5000家工场店和近两万家合作门店的服务 ，让途虎养车的复购率达到62.3% 。
公司建立了庞大的汽车零件数据库 ，涵盖286个品牌 ，超过66000款车型 ，匹配准确度高达99.99% 。
最近1年时间 ，途虎养车推出并通过平台交易了51款涵盖7429个SKU的自有品牌产品 ，以及54款涵盖2239个SKU的专供品牌产品。
通过分布在全国的39个区域配送中心和267个前端配送中心 ，公司不仅可以为体系内的工场店和合作门店供货 ，还涉足汽车服务供应链业务 ，推出汽车零配件交易平台——汽配龙 。
这些立足于汽车服务行业的深度业务布局 ，在短期之内形成了对竞争对手的相对优势 ，暂时守住了护城河。
2022年 ，途虎养车旗下 ，汽配龙业务收入接近15亿元 ，加盟服务和广告收入超过6亿元。这些业务 ，正是公司近年业绩不断改善、接下来有望真正实现盈利的重要缘故。
现在的问题在于，在京东养车和天猫养车持续投入的进攻下 ，增长动能已经开头减弱的途虎养车 ，这些经营层面的相对优势 ，还能维持多久？
关键就看公司能否在港股上市的加持下 ，培育出更多的绝活儿 ，挖深护城河 。例如 ，加大对新能源汽车服务市场的渗透 。
随着新能源汽车普及率的不断提高 ，以及新能源汽车服务内容增加导致的业务价值提升，新能源汽车的服务市场 ，潜力重大。但是，因销售特点和技术限制 ，这正是汽车后市场独立服务商们的短板 。
目前 ，途虎养车已经与零跑汽车和极狐汽车展开合作 ，2022年已完成约20000笔电池及充电桩维修保养服务订单。或许 ，这正是汽车后市场新赛点确立的标示性开端。