总负债打破7000亿，华为前三季度成绩究竟怎么？
本文来自微信大众号 ：ICT解读者（ID：Communication_xie） ，破亿作者 ：老解1972 ，前季原文标题 ：《总负债打破7000亿 ，度成华为前三季度成绩难言靓丽》 ，绩究竟样头图来自 ：视觉我国 。总负债打
10月27日 ，破亿华为在官网发布2023年前三季度运营成绩。前季
借着“Mate60上市秒磬”“问界交给破万”的度成热度 ，中文互联网圈又爆了 ，绩究竟样《刷屏 ！总负债打华为前三季度净利超上一年全年》《华为杀疯了 ！破亿爆赚730亿 ，前季它凭什么？》《华为这成绩，度成太迸裂 ！绩究竟样》等炸眼球的标题漫天飞 。
为了帮华为解说为什么盈余大增，一点儿媒体报导居然把8月底开售秒磬的Mate 60、9月中刚上市就大卖的问界M7和10月才发布的5.5G全系列产品处理方案当成三季度的运营效果往成绩身上堆 ，真实过分业余。
那么 ，华为前三季度的运营成绩究竟体现怎样呢 ？从财政专业的视点来看 ，仅仅是能说是稳中向好，还远谈不上打破添加窘境 ，更不要说什么“杀疯”“迸裂”了 ，究竟成绩仍是要用数字说话 ，无法靠心情情怀爆棚 。首要来看出售收入 。
华为本年前三季度完成收入4 ，566亿元人民币 ，同比2022年的4 ，458亿元，仅添加了2.4%，并且刚好和2021年前三季度的4 ，558亿元根本相等 。
尽管华为没有发布各事务部门的详细收入水平 ，但大概率仍是企业事务添加弥补了运营商事务的下滑 ，而手机事务则根本保持住了根本盘 。
从华为出资控股有限公司在北京金融财物买卖所等网站发布的兼并财政报表来看 ，本年前三季度4，523亿的出售收入里 ，一季度完成了1 ，306亿 ，二季度完成了1，777亿 ，三季度则仅仅是有1 ，440亿 。
第三季度比第二季度的出售收入环比还下降了337亿，可可可见尽管Mate 60在8月底上市后的热度很高 ，但因而供货量缺乏导致用户迟迟拿不到货乃至被门店搭售的报导 ，也从旁边面证明Mate 60系列的上市对华为三季度的事务收入奉献乏善可陈 ，看来“因而华为Mate 60系列的销量敏捷攀升 ，因而华为大幅度上调2023年手机出货方针到惊人的1亿部”之类的报导也仍是传言，自研芯片的产能问题仍是限制华为冲刺全年收入成绩的最大妨碍 。
再看被媒体吹爆的净利润 。
从华为出资控股有限公司在北京金融财物买卖所等网站发布的公司利润表来看 ，华为在本年前三季度录得的净利润是798亿 ，同比2022年前三季度的271亿 ，暴增了527亿 ，净利润率也高达18%。
但详细分析华为前三季度兼并利润表 ，可以看到真实反映华为产品竞争力的毛利率（出售收入扣除生产本钱后的毛利与收入之比）为46.8% ，同比2022年还下降了0.5个百分点 ，可可可见华为出售产品和服务的挣钱才干并没有在2023年得到进步；并且包含研制 、出售、办理、财政等在内的费用开销占事务收入的期间费用率到达了48%， 同比2022年还添加了0.8个百分点 。
反映产品服务挣钱才干的毛利率没有进步 ，反映事务运营才干的期间费用率却在添加，华为前三季度的净利润为什么还会大幅度暴增527亿呢 ？答案仍是在“公允价值变化收益”这个非经常性损益指标上。
从财报报表是可以看到 ，华为在2023年前三季度的“公允价值变化收益”，高达553亿人民币 ，比2022年同期的22亿暴增了531亿 ，也就是说华为在2023年前三季度同比净增的527亿净利润 ，悉数来自于“公允价值变化收益” ，既不是“Mate60卖疯了”带来的 ，也不是“问界M7卖爆了”带来的 ，总归不是华为经过添加运营收入 、下降生产本钱和调降期间费用等运营办理才干的进步带来的 。
这笔高达553亿人民币的“公允价值变化收益” ，首要是来自于其出售荣耀事务及服务器事务构成的金融工具的公允价值变化 。华为与第三方在2021年完成了出售荣耀事务及服务器事务相关子公司的财物和负债交割 。但是 ，依据出售协议的相关条款，这两项买卖的收买方将分期付出收买对价 ，由此导致华为终究可获得的对价存在不确定性 ，因而 ，华为在后续财政报表中将其列为“处置子公司及事务构成的金融工具的公允价值变化”，计入非经常性损益 。
这笔出售荣耀等事务录得的“公允价值变化收益” ，不仅仅金额严重 ，并且还在持续变化中 ，在2023年一季度的利润表中显现为-3.6亿 ，到2023年半年报中就暴增到了364亿 ，截止到9月底的前三季度报表又添加到了553亿 ，也就是说仅在7～9月的这三个月时刻就“变化”了189亿人民币 。
因而 ，这笔高达553亿的“公允价值变化收益”仅仅是仅仅是是账面收益 ，终究要比及荣耀事务的收买方如期付出收买对价之后 ，才干转化为实真实在地“处置子公司及事务的净收益” ，这和“Mate 60卖疯了”“问界M7卖爆了”“5.5G又来了”这些营销噱头没有半毛钱联络 。
最终来看维系公司正常运营的现金流 。
从华为出资控股有限公司在北京金融财物买卖所等网站发布的现金流量表来看，2023年前三季度 ，华为的“期末现金及现金等价物余额”为2 ，239亿 ，比2022年末的1 ，473亿添加了766亿。
手里的钱更多了是功德 ，但详细分析其现金流量表，这9个月新增的766亿现金及现金等价物里 ，有915亿来自于首要是对外告贷的“筹资活动” ，而反映公司本身造血才干的运营活动现金流居然仍是负的320亿 。
运营活动发生的现金流 ，流入大项首要来自“出售产品和供给劳务收到的现金” ，前三季度华为收到的是4 ，989亿；但流出大项“购买产品和承受服务付出的现金”和“付出给职工以及为职工付出的现金”却高达5 ，173亿 。华为的运营活动现金流捉襟可见肘 ，导致“运营活动发生的现金流量净额”呈现了320亿的负值，因而要保持公司正常的运营 ，就仅仅是能经过对外告贷等“筹资活动”来弥补。
但借来的钱仍是要还的 ，并且经过借钱获取现金流的本钱也是很高的 ，2023年前三季度，华为用以归还告贷付出的现金是315亿 ，用以归还债券的现金是60亿 ，而偿付各种利息付出的现金也高达80亿。
此外，华为在本年第二季度还进行了分红 ，分配利润付出了720亿的现金 。华为实施的是职工持股 ，分红的意图一方面为了回馈股东，另一方面也是为了持续向职工配股来进行新的筹资 。
因而华为不上市 ，其获取运营资金的来历，在运营活动之外首要靠三种途径 ：银行贷款 、债券融资和内部筹资 。而内部筹资 ，则首要经过每年向职工配股来进行，华为的大部分职工每年都要拿出真金白银来参加配股 ，以筹集资金来保持公司的正常运营；要是没有分红，仅仅是有股权的账面财富 ，必然影响到职工参加配股的决心，因而华为必需要经过每年的分红来激起职工积极参加配股 ，支撑公司的筹资活动 。
2023年前三季度 ，尽管华为分红开销了720亿现金 ，但一起也经过向职工配股 ，吸收出资收到了526亿现金 。
当然 ，华为2023年前三季度筹资活动收到现金的最大来历 ，仍是对外告贷的1 ，350亿 ，横向比较前几年的现金流量表数据 ，这应该是华为历史上最高的告贷记载了 ，现已超越了2021年和2022年两年的总和 。
2023年前三季度对外告贷金额的大幅度攀升 ，也使得华为在财物负债表上的总负债初次打破了7 ，000亿 ，到达创纪录的7 ，042亿 。尽管从财物负债表来看 ，在总负债添加的一起 ，华为的总财物也在添加 ，特别是一项仍是首要与出售荣耀事务相关的“其他非活动金融财物”比上年末大幅添加了564亿 ，增幅高达83% ，由此使得华为的财物负债率依然保持在59%的水平 ，但关于要完成“有质量地活下去”的华为而言 ，超越7000亿的负债无疑仍是一个沉重的担负。
因而 ，怎样在接下来的第四季度赶快进步本身的“造血”才干 ，经过营收计划的添加发明更多的运营活动现金流 ，将是华为能否在2023年末交出一份亮丽成绩的最大应战 。
相关于To B事务较长的回款周期 ，To C终端事务的吸金才干无疑是最强的 ，手机产品仅仅是要能在直销和途径上卖出量来 ，华为就可以在顾客市场上在较短时刻内完成大计划的资金回笼 。
因而 ，能否在第四季度处理自研芯片的产能瓶颈 ，进步Mate60系列的计划出货才干 ，让Mate 60系列不再一机难求 ，然后完成手机事务收入和现金流的大幅进步 ，将是华为冲刺2023年全年成绩的最大亮点 。
至于一再被吹爆的华为智选车事务 ，尽管问界M5和M7单月销量过万 ，按一台车30万核算每个月就能有30亿的现金流入账 ，但惋惜的是依照华为智选的协作形式，这些现金绝大部分仍是轿车厂商的进账，终究能付出给华为的仅是车机体系的一小部分罢了 。
因而 ，面临本身运营性现金流的捉襟可见肘与华为智选车出售火爆给轿车厂商带来的上百亿现金入账，不知道任正非是否会对“华为不造车”的决议方案发生少许悔意呢？
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